德豪润达“蛇吞象”？将成雷士照明第一大股东
德豪润达披露非公开发行预案，将通过收购吴长江的股权从而直接控股雷士照明。接手雷士照明大部分股权，成为雷士照明第一大股东。吴长江则通过定增成为德豪润达第二大股东。
根据预案，德豪润达拟以5.86元/股的价格非公开发行不超过2.3亿股，募资不超过13.48亿元用于补充流动资金。公司锁定了两名发行对象，其中控股股东芜湖德豪投资有限公司认购1亿股，吴长江认购1.3亿股。
吴长江正是今年资本市场的风云人物之一，雷士照明的创始人、前董事长、执行董事及首席执行官，现为雷士照明现董事会临时运营委员会负责人，截至目前直接持有2528.1万股雷士照明股份，并通过NVC Inc.间接持有5.6亿股，合计占雷士照明已发行普通股股份总数的18.60%，并拥有3047.6万股购股权。今年上半年，为争夺公司实际控制权，吴长江曾与赛富阎焱发生激烈的冲突，造成轰动一时的雷士风波。
现在，吴长江已经决定卖掉其所持的雷士照明大部分股份。据公告，德豪润达于12月11日至12月21日在港交所以场内及场外交易的方式共购入雷士照明普通股2.6亿股，占其已发行普通股股份总数的8.24%，交易金额7.03亿港元。另外，12月25日，公司全资子公司香港德豪润达与吴长江全资拥有的NVC Inc.签署附生效条件的《股份转让协议》，香港德豪润达拟向NVC Inc.购买其持有的雷士照明普通股3.73亿股，占雷士照明已发行普通股股份总数的11.81%，交易金额9.5亿港元。
收购完成后，香港德豪润达将合计持有雷士照明6.333亿股，占其已发行普通股总数的20.05%，成为雷士照明的第一大股东。对吴长江来说，由于出售股权的收入基本全部用于向德豪润达参股，其相当于将3.73亿股的雷士照明股份换成1.3亿股的德豪润达股权，从德豪润达的现有股东榜来看，收购完成后吴长江将持有德豪润达约9.3的股份，成为其第二大股东。
对德豪润达来说，取得雷士照明的控股权，进而完成产业整合，显然是笔非常划算的交易。在部分业内人士看来，甚至有“蛇吞象”的意味，尽管德豪润达目前资产规模较雷士照明要大(81亿元人民币对7.48亿美元)，然而营业收入后者却要高一些。数据显示，2011年德豪润达营收30亿元，雷士照明5.89亿美元，而在盈利能力方面，雷士照明也要强于德豪润达，2011年雷士照明的盈利是8650万美元(约5.4亿元人民币)，德豪润达同期净利润为3.92亿元。
放弃对雷士的控制权转而参股德豪润达，无法揣摩吴长江的真实心理，一种推测是在经历过今年夏天的风波后，雷士照明的环境变了，吴长江的处境和想法也变了。当然，也不排除吴长江和德豪润达方面在公司控制和管理方面达成其他的协议，以及赛富等PE方在其间的撮合。
此笔交易或许还有后续。就在德豪润达停牌筹划此次定增和收购期间，公司最大的国资股东芜湖经开区光电产业投资发展有限公司拟以公开征集方式协议转让所持有的公司股份1.04亿股，占公司总股本的8.92%。借助成功控股雷士照明的消息，芜湖光电应可以卖个更好的价钱。
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