有色行业2012策略：流动改善需求待升
金属价格及股价下行中逐渐出现四项支撑
（1）流动性支撑。中国信贷放松，欧洲澳洲巴西等降息，表明全球流动性由紧趋转向放松，有利于经济复苏。
（2）紧张情绪缓和的支撑。对希腊的救助方案以及意大利通过财政紧缩法案，使原本处于风口浪尖的欧债危机得到缓解，金属及股票市场企稳回升。
（3）成本支撑，部分金属价格回落到成本区间，再下降将压缩供给，有利于改善供需面。
（4）部分金属受库存支撑。库存一定程度上反映的是潜在的供需面，因为库存在降库存时会以供给形式出现，而补库存时会成为需求的一部分。因此库存低位后，前一种情况将不再出现，可以说供需面在一定程度上得到潜在好转。而且如果经济反转，补库存还会增加需求量。
中长期经济面还存在较强不确定性，支撑能否转化成反弹甚至反转，有待基本面的进一步确认
（1）中国因素回落前景不确定。推升2001-07年金属牛市的中国因素在减弱。中国进入重工业化后期，以及政府经济结构转型的决心将导致金属需求回落。
（2）欧债前景依然勘忧。欧债本质不是债务的问题，而是偿债能力的问题。意大利、西班牙、法国的问题还在。
（3）美国经济数据也在反复。总体感觉美国处于缓慢恢复中，但债务危机和经济波动时时伴随。
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