工银国际：铜价有回稳迹象 或现投资契机
本运行报告每月月底刊发，旨在回顾月内中国主要金属及原材料的最新价格和产量走势。过去4 星期铜价调整幅度领先其他金属，但铜价格现水平有回稳迹象，或现投资契机。
8 月份有色金属产量按月回升。8 月份在全球经济疲软、国内货币紧缩以及缺电下铝、铜产量相对水泥、粗钢和黄金按月回升。中国有色金属(0.098,0.00,0.00%,实时行情)协会公布今年1-8 月十大有色金属产量同比增加8.2%至2,250 万吨，但增长率较十一五期间平均水平低5.7 个百分点。
铜是经济先行指标? 过去4 星期伦敦商品交易所和上海期货交易所铜价下跌超过20%，伦敦商品交易所3 个月期铜价跌至每吨7,174 美元的今年低位，接近2008 年雷曼危机以来的三年平均水平。铜价表现远远跑输下跌约5%的铝，而两个交易所的铜库存减少9%，对比铝为29%，令市场关注经济前景，因铜被视为工业活动的指标以及钢价和水泥价较今年高位回落5-10%。
行业焦点*。最近流动性抽紧迫使投资者要为期铜合同平仓，令实铜价格急挫，虽然如此，受秘鲁和印尼等铜出口国铜矿工人罢工和国家电网公司特高压交流输电项目获发改委核准的消息形成的供应制约困扰下，我们预期现水平铜价的投资风险应该较低。这应有利江西铜业(12.06,-1.74,-12.61%,实时行情)一类铜企业。
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